فدرال رزرو در پایان نشست سیاستگذاری اکتبر خود، نرخ وجوه فدرال را در محدوده هدف 3.75٪ تا 4٪ نگه داشت. این تصمیم با رای 10-2 تصویب شد و پس از افزایش یک چهارم امتیازی در ماه سپتامبر صورت گرفت. اعضای کمیته بازار آزاد فدرال، لیزا کوک و بت هاموک، موافق نبودند و از افزایش ۲۵ واحد پایه دیگر برای ماه اکتبر حمایت کردند.
کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) برآورد خود از رشد اقتصادی را ارتقا داد و فعالیت را با “سرعت قوی” در مقایسه با “سرعت ثابت” در سپتامبر توصیف کرد. این تغییر حاکی از اعتماد بیشتر به حرکت اقتصاد با وجود افزایش عدم اطمینان است. کمیسیون همچنین به هزینه های داخلی پایدار اشاره کرد. تحولات ژئوپلیتیک همچنان منبع ابهام است، اگرچه رئیس وارش در کنفرانس مطبوعاتی خود در مورد چشم انداز اقتصادی مثبت بود.
فدرال رزرو همچنین تاکید کرد که “رشد بهره وری قوی است و سرمایه گذاری سرمایه قوی است.” این ارزیابی عملکرد یک سیگنال مطلوب احتمالی برای دورنمای تورم است. بهره وری بیشتر به ازای هر کارگر از طریق سرمایه گذاری در فناوری می تواند به مهار هزینه های نیروی کار کمک کند و به اقتصاد اجازه می دهد بدون افزایش فشار قیمت رشد کند. بنابراین، رشد قوی‌تر به تنهایی لزوماً به معنای نیاز به سیاست‌های پولی سخت‌تر نیست، به‌ویژه اگر سرمایه‌گذاری ظرفیت تولیدی اقتصاد را افزایش دهد.
از نظر تورم، کمیته ارزیابی خود مبنی بر بالا بودن فشار قیمت ها را حفظ می کند. این کمیته خاطرنشان کرد که می‌خواهد قبل از تعیین موضع مناسب سیاستی برای اطمینان از بازگشت به موقع تورم به هدف دو درصدی، اطلاعات بیشتری جمع‌آوری شود. این تاکید بر داده‌های اضافی فضایی را برای افزایش نرخ بهره در آینده باز می‌کند (NAHB افزایش در ماه دسامبر را پیش‌بینی می‌کند)، در حالی که به فدرال رزرو اجازه می‌دهد تا از افزایش نرخ‌ها درست قبل از انتخابات نوامبر اجتناب کند. پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو در ماه سپتامبر حاکی از افزایش یک چهارم واحدی بیشتر قبل از پایان سال است.
بیانیه امروز بار دیگر تاکید کرد که “کمیته ثبات قیمت ها را تضمین خواهد کرد”. این دو اختلاف نشان می دهد که برخی از اعضای رای دهنده FOMC در حال حاضر دلیل کافی برای افزایش دیگری می بینند. با این حال، برای اکثریت، ثابت نگه داشتن نرخ بهره فرصت بیشتری برای ارزیابی تورم و اثرات اقدامات سپتامبر فراهم می کند. به‌طور جداگانه، می‌توان گفت که سیاست‌های پولی سخت‌تر از سوی فدرال رزرو در این مرحله نمی‌تواند به منبع اصلی فشارهای تورمی اخیر یعنی جنگ ایران کمک کند.
چالش سیاست همچنان تمایز افزایش موقت قیمت از تورم دائمی است. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در ماه سپتامبر نسبت به سال قبل 3.7 درصد افزایش یافت، در حالی که شاخص اصلی قیمت مصرف کننده بدون احتساب مواد غذایی و انرژی، 2.6 درصد از 2.4 درصد افزایش یافت. بنزین بیش از نیمی از افزایش ماهانه ماهانه را به خود اختصاص داده است که بر اهمیت هزینه های انرژی و عوامل ژئوپلیتیکی تاکید دارد، اگرچه افزایش تورم اصلی نشان داد که فشار قیمت ها فراتر از انرژی است.
در مورد مسکن، حفظ سیاست پولی امروز مانع از افزایش دیگر نرخ بهره شد که بر هزینه خرید، توسعه و وام های ساخت و ساز اثر می گذارد. با این حال، شرایط تامین مالی برای پروژه‌هایی که در حال حاضر با هزینه‌های بالای توسعه و ساخت مواجه هستند، همچنان محدود است.
نرخ بهره وام مسکن به طور مستقیم به بازده اوراق قرضه بلندمدت و شرایط بازار وام مسکن بستگی دارد. بازدهی 10 ساله خزانه داری تقریباً 5 درصد بود، نسبت به بیش از 5.3 درصد در اوایل ماه جاری. این کاهش مقداری برای تقاضای مسکن تسکین داده است، اگرچه هزینه های وام بلندمدت همچنان بالاست.
تقاضا برای سرمایه مربوط به سرمایه گذاری در مراکز داده و هوش مصنوعی، نگرانی در مورد محدودیت های بودجه فدرال و خطرات عرضه نفت، و فشار بر قیمت گازوئیل مربوط به جنگ در ایران، ملاحظات مهم چشم انداز نرخ بهره است.
به طور کلی، جلسه اکتبر ارزیابی قوی تر از رشد اقتصادی را با تصمیم به انتظار برای اطلاعات بیشتر تورم ترکیب کرد. دستاوردهای احتمالی در بهره‌وری، مسیر بالقوه‌ای را برای ادامه رشد با تورم کمتر فراهم می‌کند، اما فدرال رزرو به دنبال شواهد بیشتری مبنی بر اینکه ثبات قیمت در افق است. برای مسکن، سوال کلیدی این است که آیا فشار قیمت ها می تواند بدون افزایش بیشتر در هزینه های وام کاهش یابد؟
رئیس وارش همچنین اعلام کرد که در سال 2027، فدرال رزرو هفت جلسه سیاست گذاری و یک جلسه استراتژی برگزار خواهد کرد. در سال 2028، شش نشست سیاسی و دو نشست راهبردی برگزار خواهد شد.
